某某科技创新城核心区综合管廊（一期）PPP项目财政承受能力论证报告
某某 科技创新城核心区综合管廊（一期）
PPP 项目
财政承受能力论证报告
某某 科技创新城建设领导小组办公室某某
二零一六年九月
目
录
一、
项目基本信息
................................ ........
1 （一）
项目名称 ..................................... 1 （二）
项目实施机构 ................................. 1 （三）
项目规划设计 ................................. 1 （四）
项目投资情况 ................................. 6 （五）
项目内容 ..................................... 8 （六）
项目运作方式 ................................. 8 （七）
项目投融资结构 .............................. 10 （八）
特许经营期限 ................................ 11 二、
财政承受能力论证说明
...............................
11 三、
责任识别
................................ ...........
12 （一）
股权投资支出责任 ............................ 12 （二）
运营补贴支出责任 ............................ 13 （三）
风险承担支出责任 ............................ 13 （四）
配套投入支出责任 ............................ 14 四、
支出测算
................................ ...........
14 （一）
股权投资支出测算 ............................ 14 （二）
运营补贴支出测算 ............................ 15 （三）
风险承担支出测算 ............................ 20 （四）
配套投入支出测算 ............................ 27 （五）
汇总分析 .................................... 27 五、
能力评估
................................ ...........
28 （一）
财政支出能力评估 ............................ 28 （二）
行业和领域平衡性评估 ........................ 32 六、
结论
................................ ...............
32 七、
附件
................................ ...............
33
I
编制依据
本报告依据以下相关法律法规及项目前期基础性文件编制：
《某某院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》 （国发〔2009〕27
号）；
《某某院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51
号）；
《某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60
号）；
《某某院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》 （国办发〔2015〕61
号）；
《中共中央 某某院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》（2016 年 2 月 6 日）；
《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》 （财金〔2014〕76
号）；
《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）
的通知》（财金〔2014〕113
号）；
《关于印发<政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引>的通知》（财金〔2015〕21
号）；
《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》 （财金 〔2014〕156
号）；
《某某省人民政府办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的实施意见》（晋政办发〔2015〕108
号）；
II
《某某省人民政府办公厅关于进一步做好城市地下综合管廊建设工作的通知》（晋政办发〔2016〕50
号）；
《某某科技创新城核心区综合管廊一期工程可行性研究报告》。
1
一、项目基本信息
（一）项目名称
某某科技创新城核心区综合管廊（一期）PPP 项目（下称“本项目”或“项目”）。
（二）项目实施机构
某某省科学技术厅（下称“省科技厅”）。
（三）项目规划设计
图
1 某某 科技创新城核心区综合管廊专项规划图
《某某科技创新城核心区综合管廊工程专项规划》明确，科技城核心区共建设 4 条地下综合管廊，呈现“一横三纵”的格局，分别沿化章街、西温庄西路、机场东路、综合通道等四条道路布置，并在化章街南侧三大平台内规划有核心区综合管廊监控中心。根据《城市综合管廊工程技术规范》(GB50838-2015)及《某某科技创新城核心区综
2
合管廊一期工程可行性研究报告》（下称“可研报告”），综合管廊工程的结构设计使用年限为 100 年。
本项目建设为一期工程，包括化章街和综合通道地下管廊，工程总长 8.95km，其中化章街 5.40km，综合通道 3.55km。管廊断面形式选用矩形断面，为三舱式，共有给水管道、再生水管道、热力管道、燃气管道、电力电缆、电信缆线、污水管道等 7 种管线入廊。其中燃气管道单独设舱，热力管道和给水、再生水管道、污水管道共舱，电力电缆和通信缆线共舱。
入廊管线规格统计如下：
表
1 化章街入廊管线规格统计表
道路名称及分段 化章街 马练营路~ 西温庄西路 西温庄西路 ~机场东路 机场东路~ 东环西路 东环西路~ 综合通道 综合通道~ 学院东路 学院东路 ~学院路 学院路 ~铁路 管廊长 度（m）
800 1270 1220 710 580 300 520 给水 DN500 DN500 DN500 DN500 DN300 DN250 DN250 中水 DN200 DN300 DN300 DN300 DN250 DN250 DN150 热力 DN1000 DN1000 DN1000 DN1000 DN800 DN800 DN800 燃气 DN300 DN300 DN300 DN300 DN300 DN300 DN300 污水 DN800 DN800 DN500 DN400 —— —— —— 220KV 线缆 3 回
3 回 3 回
3 回 1 回
1 回 1 回
110KV 线缆 2 回
2 回 2 回
2 回 2 回
2 回 2 回
10KV 线缆 36 回 36 回 36 回 36 回 24 回 24 回 24 回 通信 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔
3
表
2 综合通道入廊管线规格统计表
道路名称及分段 综合通道 武洛街~正阳 街 正阳街~化 章北街 化章北街 ~化章街 化章街~ 赵使街 赵使街~ 河东街 河东街~迎 宾西街 管廊长度（m）
685 410 480 960 760 255 给水 DN500 DN500 DN500 DN300 DN300 DN250 中水 DN150 DN250 DN250 DN250 DN300 DN300 热力 —— DN700 DN800 DN900 DN900 DN900 燃气 DN300 DN300 DN300 DN300 DN300 DN300 污水 —— —— —— —— —— —— 220KV 线缆 2 回 2 回 2 回 —— —— —— 110KV 线缆 5 回 5 回 5 回 5 回 5 回 2 回 10KV 线缆 24 回 24 回 24 回 24 回 24 回 24 回 通信 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 24 孔 项目标准断面尺寸图如下：
图
2 化章街（马练营路～西温庄西路）管廊断面图
4
图
3 化章街（西温庄西路～机场东路）管廊断面图
图
4 化章街（机场东路～综合通道）管廊断面图
图
5 化章街（综合通道～铁路）管廊断面图
5
图
6 综合通道（武洛街～化章街）管廊断面图
图
7 综合通道（化章街～河东街）管廊断面图
图
8 综合通道（河东街～迎宾西街）管廊断面图
6
（四）项目投资情况
管廊一期工程可研估算总投资为 118368.29 万元（可研报告投资估算表见表
3）。其中监控中心规划于三大平台内，项目公司可通过租赁方式获得其建筑工程使用权，因此，监控中心建筑工程费用不列入项目公司总投资（PPP
项目总投资）；项目建成后，所涉及的基本农田的土地租赁工作由政府方组织并承担相应费用，该部分费用也不列入项目公司总投资。
综上，项目公司总投资为可研估算总投资扣除监控中心建筑工程费、政府方负责的基本农田土地租赁费，及其相应产生的建设工程其他费用、预备费、建设期贷款利息，扣除费用共计 682.69 万元，项 目公司总投资为
117685.60
万元（扣除费用相关统计详见表
4）。
表
3 可研报告投资估算表
项目名称：某某科技创新城核心区综合管廊一期工程 单位：万元
序号
工程及费用名称 估 算 价 值 建筑工程 费 设备购 置费 安装工 程费 其它 费用 合 计 1 建设工程费 80025.38 5380.80 6747.70 0.00 92153.88 1.1 化章街管廊本体工程 47163.20 1412.00 3532.65
52107.84 1.1.1 化章街主体工程 45864.54 0.00 0.00
45864.54 1.1.2 化章街廊体附属设施 1298.66 1412.00 3532.65
6243.31 1.2 综合通道管廊本体工程 32542.18 990.00 3039.01
36571.20 1.2.1 综合通道主体工程 31393.78 0.00 0.00
31393.78 1.2.2 综合通道廊体附属设施 1148.40 990.00 3039.01
5177.42 1.3 监控中心设备及 BIM 系统 0.00 2978.80 89.64
3068.44 1.3.1 监控中心设备 0.00 298.80 89.64
388.44 1.3.2 BIM 系统建设 0.00 2680.00 0.00
2680.00
7
1.4 监控中心建筑工程 320.00 0.00 86.40
406.40 1.4.1 监控中心建筑工程 320.00 0.00 86.40
406.40 2 建设工程其他费用
10368.52 2.1 征地费
2755.20 2.1.1 政府方负责的基本农田的土地租 赁费
132.00 2.1.2 临时占地费
2623.20 2.2 建设单位管理费
997.86 2.3 工程监理费
1536.66 2.4 施工图审查费
148.43 2.5 工程勘察成果报告审查
54.15 2.6 工程招标代理费
74.57 2.7 服务招标代理费
28.39 2.8 可行性研究费
127.90 2.9 勘察费
833.02 2.10 工程基本设计费
2238.61 2.11 竣工图编制费
179.09 2.12 工程量清单编制费
158.84 2.13 招标控制价编制费
107.01 2.14 环境影响评价费
41.02 2.15 职工培训费
6.60 2.16 生产准备费
6.60 2.17 办公及生活家具费
2.20 2.18 节能评估费
31.09 2.19 劳动安全卫生评价费
86.77 2.20 场地准备及临时设施费
694.18 2.21 工程保险费
260.32 3 预备费 10%
10252.24 4 建设期贷款利息
5593.65
工程总投资
118368.29
8
表
4 扣除费用统计表
序号
工程及费用名称
扣除金额（万元）
1 监控中心建筑工程费 406.40 2 政府方负责的基本农田的土地租赁费 132.00 3 相应产生的建设工程其他费用 70.57 4 相应产生的预备费 47.70 5 相应产生的建设期贷款利息 26.02 合计 682.69
项目公司注册资本为项目公司总投资的 20%，由某某科技创新城投资开发有限公司（下称“科技城投资公司”）与经公开招标选择的中标社会资本共同出资。其余资金由项目公司（社会资本）通过银行贷款、股东借款等方式筹集。
（五）项目内容
在特许经营期内，项目公司负责地下综合管廊的投资、建设、运营、维护工作。
项目主要建设内容包括土石方工程、主体管廊工程、供电系统、照明系统、消防系统、通风系统、排水系统、标识系统、监控报警系统及其他附属配套设施等。
在项目建设完成后，项目公司还需严格执行技术规范和操作规程标准，制定应急预案，在运营期内对管线故障、泄漏等突发事件进行有效应对，对管廊进行管护工作，确保设备安全高效运行。
（六）项目运作方式
9
图
9 项目运作结构图
本项目的运作方式为 BOT（建设-运营-移交）模式。具体为：
1.某某省政府指定某某省科学技术厅（下称“省科技厅”）作为
本项目实施机构，负责项目准备、采购、监管及移交等工作。具体由某某科技创新城建设领导小组办公室（下称“科城办”）组织实施，重大事项报请某某科技创新城建设领导小组协调解决。
2.科技城投资公司与经公开招标选择的社会资本共同出资成立项目公司。
3.省科技厅与项目公司签署PPP 项目合同，授权项目公司完成本项目，并在特许经营期内对项目公司进行现场监督、在线监控以及量化考核。
4.项目公司同金融机构签订融资协议筹集资金，选定设备供应商 及施工单位，并在特许经营期内完成综合管廊的投资、建设、运营和维护管理工作。
5.项目公司与入廊管线单位签署入廊协议，收取综合管廊使用费和维护费。
10
6.政府或其指定机构在运营期内向项目公司支付可行性缺口补贴。
7.特许经营期内，项目公司需保持综合管廊内的整洁和通风良好; 搞好安全监控和巡查等安全保障;配合和协助管线单位的巡查、养护和维修;负责综合管廊内共用设施设备养护和维修,保证设施设备正常运转;综合管廊内发生险情时,采取紧急措施并及时通知管线单位进行抢修;制定综合管廊相适应的应急救援预案。
8.特许经营期期满后，项目公司将综合管廊无偿完好地移交给省 科技厅或省政府指定的其他机构。
（七）项目投融资结构
图
10 项目投融资结构图
根据《某某院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》 （国发〔2009〕27 号）、《某某院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51 号）规定，城市地下综合管廊的项目资本金比例不低于 20%，参照国内同类 PPP 项目运作经验，确定项目公司注册资本为项目公司总投资的 20%。
《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金〔2014〕113
号）明确，“项目融资由社会资本或项目公
11
司负责”，本项目其余资金由项目公司（社会资本）通过银行贷款、股东借款等方式筹集。
财政部《PPP
项目合同指南（试行）》规定，“政府在项目公司中的持股比例应当低于
50%、且不具有实际控制力及管理权”，统筹考虑国内市场因素及政府财政承受能力，确定科技城投资公司持有项目公司 20%股权，社会资本持有项目公司 80%股权，双方按此比例出资到位。
（八）特许经营期限
根据《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）
的通知》（财金〔2014〕113 号）规定，BOT 项目合同期限一般为 20～ 30 年。本项目统筹考虑社会资本合理收益预期、使用者支付能力、政府财政承受能力、综合管廊使用寿命等因素，参照国内同类 PPP 项目运作经验，将特许经营期设置为 30 年（含建设期）。
二、财政承受能力论证说明
本项目根据《某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资 的指导意见》（国发〔2014〕60 号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76 号）、《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》 （财金〔2014〕 113 号）和《关于印发<政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引>的通知》（财金〔2015〕21 号）有关规定，对项目财政承受能力进行论证。
PPP 项目财政承受能力论证是为了更好地明确识别、测算政府在
12
PPP 项目中的各项财政支出责任，科学评估项目实施对项目全生命周期内年度财政支出的影响，为 PPP 项目财政管理提供依据,是政府履行合同义务的重要保障，有利于有效防范和控制财政风险，实现PPP 可持续发展。论证主要包括责任识别、支出测算、能力评估和结论等四个部分。
各级财政部门通过官方网站及报刊媒体，每年定期披露当地 PPP 项目目录、项目信息及财政支出责任情况。应披露的财政支出责任信息包括：PPP 项目的财政支出责任数额及年度预算安排情况、财政承受能力论证考虑的主要因素和指标等。
财政承受能力论证的结论分为“通过论证”和“未通过论证”。
“通过论证”的项目，各级财政部门应当在编制年度预算和中期财政规划时，将项目财政支出责任纳入预算统筹安排。“未通过论证”的项目，可在实施方案调整后重新进行论证，若仍未通过论证，则不再采用 PPP 模式。
三、责任识别
《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》明确，PPP 项目全生命周期财政支出责任主要包括股权投资、运营补贴、风险承担、配套投入等。
（一）股权投资支出责任
本项目由科技城投资公司与中标社会资本共同出资成立项目公司。其中科技城投资公司占股 20%，社会资本占股 80%。因此，政府或其指定机构承担股权投资支出责任，相应资金已投入到科技城投资
13
公司。
（二）运营补贴支出责任
本项目属于可行性缺口补助模式，在项目运营期间，入廊管线单位向项目公司支付综合管廊使用费、维护费，政府或其指定机构向项目公司支付可行性缺口补贴。因此，政府或其指定机构承担运营补贴支出责任。
（三）风险承担支出责任
本项目按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，将项目涉及的主要潜在风险，在政府方和社会资本（项目公司）之间公平分配，由最有能力消除、控制或降低风险的一方承担相应风险。因此，政府或其指定机构承担相应风险支出责任（主要潜在风险详见下表）。
表
5 项目主要潜在风险分配表
风险类型
风险描述
分配风险方式与降低风险措施
建设风险
1.完工延误风险 政府方造成延误由政府承担；项目公司造成延误由项目公司承担，社会资本承担连带责任；因不可抗力造成的延误通过保险 降低风险。
2.建设成本超支风险 项目公司承担，社会资本承担连带责任。
3.建设质量风险 项目公司承担，社会资本承担连带责任。
4.融资风险 项目公司承担，社会资本承担连带责任。
5.城市规划调整风险 由政府方承担。
项目运营风险和成本超支风险 6.实际运营成本高于项目公司预期成本。
项目公司承担。
7.由于项目公司的管理问题造成项目运营成本超支以及对入廊单位服务不到位，造成的投诉 索赔风险。
由项目公司承担；项目公司应通过加强管理提高效率以降低这类风险。
14
8.由于通货膨胀和价格上涨等因素导致成本超支，项目实际收入减少。
设置根据直接成本因素来调整服务费用的调价公式，由政府方与项目公司共同承担此类风险（支出测算时，如在运营期内发生通货膨胀，运营成本上升，则年度维护费相应上升，最终付费增加的风险由使用者承担。因此，通货膨胀不会造成政府风 险承担支出）。
入廊管线单位缴费不确定性 风险
9.入廊管线单位缴费不足 政府方应协助项目公司向各入廊管线单位收取使用费和维护费，如果各管线单位实际缴费量低于约定量，政府承担该部分费 用，支付给项目公司。
法律变更与经营环境风险 10.由于法律变更或经营环境变化，导致项目公司必须投入改造费用或增加运行成本，或导致项目公司实际收入减 少。
此类风险应由双方共同承担。一次性投入或运行费用增加在一定范围内由项目公司承担，超出一定范围后由政府方承担。
11.税种和税率变化，导致项目公司实际收入减少。
由政府方承担（当前国家整体上都在为企业减负，总体上企业所承担的税负有下降的趋势，税种税率变化不会导致政府风险 承担支出增加）。
不可抗力 12.政府对项目征收、征 用等。
由政府方承担。
13.发生自然灾害等不可抗力事件，致使项目不能或暂时不能正常运 转 要求项目公司为项目设施购买财产保险， 用以灾害后项目设施的修复。不可抗力期间，双方各自承担风险。
（四）配套投入支出责任
本项目建成后，所涉及的基本农田的租赁工作由政府方组织并承担相应费用。因此，政府或其指定机构承担相应配套投入支出责任。
环评、可研、勘察、设计、监理等工作由政府方组织，项目公司承担相应费用，政府或其指定机构不承担相应配套投入支出责任。
四、支出测算
（一）股权投资支出测算
项目公司总投资为 117685.60 万元。科技城投资公司与社会资
15
本共同出资成立项目公司，注册资本为项目公司出资的 20%，即23537.12 万元，其中科技城投资公司出资 20%，即 4707.42 万元。则 股权投资支出为 4707.42 万元。按项目公司章程约定，应于项目公司注册日后三十（30）日内出资到位。
（二）运营补贴支出测算
本项目付费属于可行性缺口补助模式，在项目运营期间，政府或其指定机构承担除使用者付费外的其余直接付费责任。《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》明确，政府可行性缺口补助模式下运营补贴支出计算公式：
n
项目全部建设成本X（1+合理利润率）X（1+年度折现率）
当年运营补贴支出数额= 财政运营补贴周期（年）
+年度运营成本×（1+合理利润率）-当年使用者付费数额
项目全部建设成本：本项目全部建设成本即项目公司总投资， 共计117685.60 万元，其中包含建设工程费用91747.48 万元， 预备费 10204.54 万元，建设期贷款利息 5567.63 万元，其他费用 10165.95 万元。
合理利润率：
：《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》明确，“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为 基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定”。本项目以当前国内五年期以上贷款基准利率 4.90%为基准，考虑项目运作潜在风险因素， 参照国内PPP 项目市场收益情况，将项目合理利润率定为 8%。
年度折现率：
：《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指
16
引》明确，“年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参 照同期地方政府债券收益率合理确定”。本项目参照 2015 年某某省政府一般债券票面利率，确定项目年度折现率为3.8%。最终年度折现率以招标投标结果为准。
年度运营成本：根据可研报告，本项目年度运营成本为412.29 万元，其中动力费 9.80 万元/年，监控中心房屋租赁费 58.40 万元/年，工资福利费 88.00 万元/年，修理费 225.55 万元/ 年，管理费及其他费用 30.54 万元/年。本次论证报告在可研报告的年度运营成本基础上，考虑运营期的商业保险费用 97.00 万元/年（根据对太平保险的调研数据，并结合太原市晋源东区地下综合管廊 PPP 项目的经验数据得出），得出年度运营成本为 509.29 万元/年。
n n （ 折现年数）
）
：
本项目特许经营期为
30
年，其中，建设期
2年，运营期 28 年，故折现年数 n�28。
财政运营补贴周期 ：
《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》明确，“财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数”，故本项目财政运营补贴周期为
28
年。
当年使用者付费数额：使用者付费数额包括使用费和维护费。1）使用费：本项目根据可研报告设计参数及调研结果确定各管线直埋成本，参照厦门市城市综合管廊使用费收费标准，确定使用费在各管线直埋成本之和的基础上上浮 10%，并取年度折现率 3.8%，在运营期 28 年内，年度使用费逐年递增； 2）维护费：本项目参照厦门市城市综合管廊维护费收费标准， 确定维护费在年度运营成本的基础上上浮 10%。
财政运营补贴支出测算过程如下：
17
1、年度建设成本及合理利润
n
= 项目全部建设成本X（1+合理利润率）X（1+年度折现率）
财政运营补贴周期（年）
=117685.60×（1+8%）×（1+3.8%）n/28（计算结果详见表 6）
2、年度运营成本及合理利润=年度运营成本×（1+合理利润率）
=509.29×（1+8%）=550.03 万元（计算结果详见表 6）
表
6 项目年度建设、运营成本及合理利润表
单位：万元
年份
年度建设成本及合理利润
年度运营成本及合理利润
2018 4711.80 550.03 2019 4890.84 550.03 2020 5076.70 550.03 2021 5269.61 550.03 2022 5469.86 550.03 2023 5677.71 550.03 2024 5893.46 550.03 2025 6117.41 550.03 2026 6349.88 550.03 2027 6591.17 550.03 2028 6841.64 550.03 2029 7101.62 550.03 2030 7371.48 550.03 2031 7651.6 550.03 2032 7942.36 550.03 2033 8244.17 550.03 2034 8557.44 550.03 2035 8882.63 550.03 2036 9220.17 550.03 2037 9570.53 550.03 2038 9934.21 550.03 2039 10311.71 550.03 2040 10703.56 550.03 2041 11110.29 550.03 2042 11532.48 550.03 2043 11970.72 550.03 2044 12425.61 550.03 2045 12897.78 550.03 总计 228318.44 15400.84
18
3、年度使用者付费数额包括使用费及维护费两部分 1）年度使用费：根据表 7 测算确定管廊使用费合计为 5032.30 万元，其年平均使用费为 5032.30/28=179.73 万元/年。则当年使用费=年平均使用费×（1+年度折现率）n-1 =179.73×（1+3.8%）
n-1 （计算详见表
7）。
表
7
项目管廊使用费计算表
单位：万元
序号
名称
规格
直埋成本 （元 /m ）
使用费
（元 /m ）
各管线长度
m m
使用费合计
（万元）
1 给水管 DN500 201.52 221.67 5575 123.58 2 给水管 DN300 155 170.50 2300 39.22 3 给水管 DN250 144.2 158.62 1075 17.05 4 中水管 DN300 191.55 210.71 4215 88.81 5 中水管 DN250 180 198.00 2730 54.05 6 中水管 DN200 170.25 187.28 800 14.98 7 中水管 DN150 150 165.00 1205 19.88 8 热力管 DN1000 1692.6 1861.86 4000 744.74 9 热力管 DN900 1545.2 1699.72 1975 335.69 10 热力管 DN800 1274 1401.40 1880 263.46 11 热力管 DN700 1145.1 1259.61 410 51.64 12 燃气管 DN300 634.1 697.51 8950 624.27 13 污水管 DN800 725 797.50 2070 165.08 14 污水管 DN500 480 528.00 1220 64.42 15 污水管 DN400 420 462.00 710 32.80
16
电力排管 排管Φ 185×36 1783.25 1961.58 4000 784.63 排管Φ 185×24 1188.85 1307.74 4950 647.33
17
电力排管 5 回 899.06 988.97 3295 325.86 3 回 539.55 593.51 4000 237.40 2 回 359.62 395.58 7230 286.01 1 回 179.81 197.79 1400 27.69 18 通信管 24 孔 85 93.50 8950 83.68 合计 5032.30
2）年度维护费=年度运营成本×（1+10%）=509.29×（1+10%）
=560.22
万元（计算结果详见表
8）。
3）年度使用者付费数额=年度使用费+年度维护费（计算结果详
19
见表
8）。
表
8 项目年度使用者付费数额表
单位：万元
年度
年度使用费
年度维护费
年度使用者付费
2018 179.73 560.22 739.95 2019 186.56 560.22 746.78 2020 193.65 560.22 753.87 2021 201.01 560.22 761.23 2022 208.65 560.22 768.87 2023 216.58 560.22 776.80 2024 224.81 560.22 785.03 2025 233.35 560.22 793.57 2026 242.22 560.22 802.44 2027 251.42 560.22 811.64 2028 260.97 560.22 821.19 2029 270.89 560.22 831.11 2030 281.18 560.22 841.40 2031 291.86 560.22 852.08 2032 302.95 560.22 863.17 2033 314.46 560.22 874.68 2034 326.41 560.22 886.63 2035 338.81 560.22 899.03 2036 351.68 560.22 911.90 2037 365.04 560.22 925.26 2038 378.91 560.22 939.13 2039 393.31 560.22 953.53 2040 408.26 560.22 968.48 2041 423.77 560.22 983.99 2042 439.87 560.22 1000.09 2043 456.59 560.22 1016.81 2044 473.94 560.22 1034.16 2045 491.95 560.22 1052.17 总计 8708.83 15686.16 24394.99 4、将上述结果代入财政部政府可行性缺口补助模式下运营补贴支出计算公式，则当年运营补贴支出数额=年度建设成本及合理利润+ 年度运营成本及合理利润-年度使用者付费数额（计算结果详见表9）。
20
表
9 项目运营补贴支出数额表
单位：万元
年份
年度建设成本及合
理利润
年度运营成本及合
理利润
年度使用者付费
运营补贴支出
数额
2018 4711.80 550.03 739.95 4521.88 2019 4890.84 550.03 746.78 4694.09 2020 5076.70 550.03 753.87 4872.86 2021 5269.61 550.03 761.23 5058.41 2022 5469.86 550.03 768.87 5251.02 2023 5677.71 550.03 776.80 5450.94 2024 5893.46 550.03 785.03 5658.46 2025 6117.41 550.03 793.57 5873.87 2026 6349.88 550.03 802.44 6097.47 2027 6591.17 550.03 811.64 6329.56 2028 6841.64 550.03 821.19 6570.48 2029 7101.62 550.03 831.11 6820.54 2030 7371.48 550.03 841.40 7080.11 2031 7651.6 550.03 852.08 7349.55 2032 7942.36 550.03 863.17 7629.22 2033 8244.17 550.03 874.68 7919.52 2034 8557.44 550.03 886.63 8220.84 2035 8882.63 550.03 899.03 8533.63 2036 9220.17 550.03 911.90 8858.30 2037 9570.53 550.03 925.26 9195.30 2038 9934.21 550.03 939.13 9545.11 2039 10311.71 550.03 953.53 9908.21 2040 10703.56 550.03 968.48 10285.11 2041 11110.29 550.03 983.99 10676.33 2042 11532.48 550.03 1000.09 11082.42 2043 11970.72 550.03 1016.81 11503.94 2044 12425.61 550.03 1034.16 11941.48 2045 12897.78 550.03 1052.17 12395.64 总计 228318.44 15400.84 24394.99 219324.29 综上，按照该模式下运营补贴支出计算公式，运营期 28 年内的
运营补贴支出合计为 219324.29 万元。
（三）风险承担支出测算
在本项目中，由政府或其指定机构承担的发生概率较大且支出额度较高的主要风险包括：由政府方原因造成的完工延误风险、城市规
21
划调整风险、通货膨胀风险、入廊管线单位缴费不足风险、法律变更与经营环境变化风险、税种和税率变化风险、政府对项目征收征用风险、不可抗力风险等。
本项目通过分析法律及政策环境、经济与市场等因素，参照同类
PPP 项目运作经验，合理假设，测算风险承担支出。1 1 、政府方原因造成的完工延误风险
假设由政府方原因造成的完工延误风险事件发生的概率为 10%， 完工延误期 90 天。每延误一天按项目公司总投资的万分之二支付违 约金，即 117685.60×0.0002=23.54 万元/天。
则本项目由完工延误风险造成的风险承担支出=延误发生的概率
×每天支付的违约金金额×延误期=10%×23.54×90=211.83 万元。2 2 、城市规划调整风险
假设本项目建设期间发生规划调整事件的概率为 1%，由于城市规划调整导致本项目建设成本增加幅度为项目公司总投资的 10%，即建设成本增加额为 117685.60×10%=11768.56 万元。
则本项目由城市规划调整风险造成的风险承担支出=建设成本增加额×规划调整的概率=11768.56×1%=117.69 万元。
3 3 、通货膨胀风险
通货膨胀可造成运营期的运营成本增加，进而导致管廊服务费增加。根据本报告 P16 关于年度维护费的说明可知，年度维护费是在年度运营成本的基础上上浮 10%。如在运营期内发生通货膨胀，运营成本上升，则年度维护费相应上升，最终付费增加的风险由使用者承担。
22
n=1
因此，通货膨胀不会造成风险承担支出。4 4 、入廊管线单位缴费不足风险
2015 年 8 月，《某某院办公厅关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》（国办发〔2015〕61 号）明确要求,“城市规划区范围内的各类管线原则上应敷设于地下空间。已建设地下综合管廊的区域， 该区域内的所有管线必须入廊”；《中共中央 某某院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见（ 》2016 年2 月6 日）明确要求,“建有地下综合管廊的区域，各类管线必须全部入廊，管廊以外区域不得 新建管线”；2016
年
6
月，陈政高部长在住建部推进地下综合管廊建 设电视电话会议上明确提出,“凡是管线，包括煤气、污水必须全部入廊。已经开工没有入廊的要修改设计，要想出办法确保管线全部入廊，否则不予验收。正在设计没有施工的，必须把这两项内容加进去， 否则不能开工建设”。因此，长远来看，管线全部入廊具有必然性。
本项目假设运营期前 5 年内，管线单位未入廊的概率为 30%；第
6～10 年，随着国内 PPP 模式综合管廊项目大规模进入运营阶段，管线未入廊的概率降低为 15%；在随后的 18 年运营期内，所有管线全部入廊，但存在个别管线单位缴费不足的情况，取其概率为 1%。
则在 28 年运营期内，本项目由入廊管线单位缴费不足风险造成的
风险承担支出合计=∑ 2s （第 n 年使用者付费X 第 n 年风险概率）。
计算结果为 1893.18 万元(计算详见表 10)。
23
表
10 入廊管线单位缴费不足的风险承担支出表
单位：万元
年份
使用者付费
风险概率
风险支出额
2018 739.95 30.00% 221.99 2019 746.78 30.00% 224.03 2020 753.87 30.00% 226.16 2021 761.23 30.00% 228.37 2022 768.87 30.00% 230.66 2023 776.80 15.00% 116.52 2024 785.03 15.00% 117.75 2025 793.57 15.00% 119.04 2026 802.44 15.00% 120.37 2027 811.64 15.00% 121.75 2028 821.19 1.00% 8.21 2029 831.11 1.00% 8.31 2030 841.40 1.00% 8.41 2031 852.08 1.00% 8.52 2032 863.17 1.00% 8.63 2033 874.68 1.00% 8.75 2034 886.63 1.00% 8.87 2035 899.03 1.00% 8.99 2036 911.90 1.00% 9.12 2037 925.26 1.00% 9.25 2038 939.13 1.00% 9.39 2039 953.53 1.00% 9.54 2040 968.48 1.00% 9.68 2041 983.99 1.00% 9.84 2042 1000.09 1.00% 10.00 2043 1016.81 1.00% 10.17 2044 1034.16 1.00% 10.34 2045 1052.17 1.00% 10.52 总计 24394.99
1893.18 5 5 、法律变更与经营环境变化风险
根据我国经济发展实际情况，参照国内同类 PPP 项目运作经验， 拟定本项目每 2 年调价一次，假设运营期内的运营成本每年增速取值为 2011～2015 年某某省全省 CPI 年平均增长率 2.67%。则 n 为奇数时，当年运营成本=年度运营成本×（1+通货膨胀率）n-1 =509.29×
24
n=1
（1+2.67%）n-1 ，n 为偶数时，当年运营成本与上一年相等。项目运营期
28
年的运营成本合计为
20542.12
万元（计算详见表
11）。
综合考虑本项目的资产构成及运营成本，参照国内同类项目 PPP 运营经验，假设因法律变更与经营环境变化风险导致○1
一次资本性支出为
200
万元以内;○2
年度运营成本增加
20
万元以内的部分，由项目 公司承担；超出部分由政府或其指定机构承担。
假设法律变更与经营环境变化风险导致资本性支出超过 200 万元（项目公司承担风险金额）的概率为 10%，支出金额为 1000 万元 （约为项目设备购置费的
20%），支出发生在项目运营期中期
2032
年。则由法律变更与经营环境变化风险造成的风险承担支出=（支出金额- 项目公司承担风险金额）×风险发生概率=（1000-200）×10%=80 万元；假设法律变更与经营环境变化风险导致年度运营成本增加超过 20 万元（项目公司承担风险金额）的概率为 10%，增加幅度为 10%， 法律变更与经营环境变化贯穿 28 年运营期，则由法律变更与经营环境变化风险造成的风险承担支出为
149.44
万元（计算详见表
11）。
计 算 公 式 为 ：
（ ∑ 2s ( 第 n 年运营成本 X 第 n 年增加幅度）
－
项目公司承担风险金额）
X 风险发生概率
表
11 法律变更与经营环境变化的风险承担支出表- - 1 单位：万元
年份
运营成本
风险概率
增加幅度
风险
2018 509.29 10.00% 10.00% 3.09 2019 509.29 10.00% 10.00% 3.09 2020 536.85 10.00% 10.00% 3.37 2021 536.85 10.00% 10.00% 3.37
25
2022 565.90 10.00% 10.00% 3.66 2023 565.90 10.00% 10.00% 3.66
26
2024 596.52 10.00% 10.00% 3.97 2025 596.52 10.00% 10.00% 3.97 2026 628.80 10.00% 10.00% 4.29 2027 628.80 10.00% 10.00% 4.29 2028 662.83 10.00% 10.00% 4.63 2029 662.83 10.00% 10.00% 4.63 2030 698.70 10.00% 10.00% 4.99 2031 698.70 10.00% 10.00% 4.99 2032 736.51 10.00% 10.00% 5.37 2033 736.51 10.00% 10.00% 5.37 2034 776.36 10.00% 10.00% 5.76 2035 776.36 10.00% 10.00% 5.76 2036 818.37 10.00% 10.00% 6.18 2037 818.37 10.00% 10.00% 6.18 2038 862.65 10.00% 10.00% 6.63 2039 862.65 10.00% 10.00% 6.63 2040 909.33 10.00% 10.00% 7.09 2041 909.33 10.00% 10.00% 7.09 2042 958.54 10.00% 10.00% 7.59 2043 958.54 10.00% 10.00% 7.59 2044 1010.41 10.00% 10.00% 8.10 2045 1010.41 10.00% 10.00% 8.10 合计 20542.12
149.44
综合一次资本性支出超过 1000 万元与年度运营成本增加超过 20 万元两种情况，则由法律变更与经营环境变化风险造成的风险承担支出合计为
80+149.44=229.44
万元（计算详见表
12）。
表
12 法律变更与经营环境变化的风险承担支出表- - 2 单位：万元
年份
运营成本
风险概率
增加幅度
风险
2018 509.29 10.00% 10.00% 3.09 2019 509.29 10.00% 10.00% 3.09 2020 536.85 10.00% 10.00% 3.37 2021 536.85 10.00% 10.00% 3.37 2022 565.90 10.00% 10.00% 3.66 2023 565.90 10.00% 10.00% 3.66 2024 596.52 10.00% 10.00% 3.97 2025 596.52 10.00% 10.00% 3.97 2026 628.80 10.00% 10.00% 4.29
27
2027 628.80 10.00% 10.00% 4.29 2028 662.83 10.00% 10.00% 4.63 2029 662.83 10.00% 10.00% 4.63 2030 698.70 10.00% 10.00% 4.99 2031 698.70 10.00% 10.00% 4.99 2032 736.51 10.00% 10.00% 85.37 2033 736.51 10.00% 10.00% 5.37 2034 776.36 10.00% 10.00% 5.76 2035 776.36 10.00% 10.00% 5.76 2036 818.37 10.00% 10.00% 6.18 2037 818.37 10.00% 10.00% 6.18 2038 862.65 10.00% 10.00% 6.63 2039 862.65 10.00% 10.00% 6.63 2040 909.33 10.00% 10.00% 7.09 2041 909.33 10.00% 10.00% 7.09 2042 958.54 10.00% 10.00% 7.59 2043 958.54 10.00% 10.00% 7.59 2044 1010.41 10.00% 10.00% 8.10 2045 1010.41 10.00% 10.00% 8.10 合计 20542.12
229.44
6 6 、税种和税率变化风险
当前国家整体上都在为企业减负，总体上企业所承担的税负有下降的趋势。2016 年 8 月，财政部《关于支持政府和社会资本合作 PPP 模式的税收优惠政策的建议》(征求意见稿)指出，对 PPP 项目涉及的所得税、增值税、耕地占用税、土地使用税、契税等方面均给予优惠。
2016 年 5 月开始全面推行营改增，项目公司未来建设及运营过程中所产生的进项税，均可加以抵扣，会进一步降低本项目的全生命周期成本。因此，税种及税率变化不会造成风险承担支出。
7 7 、政府对项目征收、征用风险
假设政府对项目征收征用的概率为 1‰，且发生在项目运营中期
2032 年，征收征用金额为项目公司资产账面净值（2032 年为项目公
28
司总投资的
1/2）。则由政府对项目征收征用风险造成的风险承担支出= 项目公司资产账面净值× 风险发生概率=117685.60/2×1 ‰ =58.84 万元。
8 8 、不可抗力风险
假设不可抗力因素发生的概率为 1‰，发生在项目运营中期 2032年，保险赔付率为 85%，保险标的价值为项目公司总投资金额。则由不可抗力风险造成的风险承担支出=项目公司总投资金额×风险发生概率×（1-保险赔付率）=117685.60×1‰×（1-85%）=17.65 万元。综上，政府方原因造成的完工延误风险支出为 211.83 万元，城 市规划调整风险支出为 117.69 万元，入廊管线单位缴费不足风险支
出为 1893.18 万元，法律变更与经营环境变化风险支出为 229.44 万
元，政府对项目征收、征用风险支出为 58.84 万元，不可抗力风险支
出为 17.65 万元。风险承担支出合计为 2528.63 万元。
（四）配套投入支出测算
本项目的配套投入支出为项目建成后，所涉及的基本农田的租赁费用，根据可研报告，相应的配套投入支出为 132 万元。
（五）汇总分析
根据上述测算结果，政府或其指定机构在本项目的股权投资支出为 4707.42 万元，运营补贴支出为 219324.29 万元，风险承担支出为 2528.63 万元，配套投入支出为 132 万元。
综上，项目所需财政支出合计为 226692.35 万元（详见下表）。
29
表
13 财政支出数额表
单位：万元
年份
股权支出
运营补贴支出 风险承担支出
配套投入支出
总支出 完工延 误 城市规 划调整 入廊管线单 位缴费不足 法律变更与经 营环境变化 政府对项目 征收征用
不可抗力 2016 4707.42 0.00
58.85
132.00 4898.27 2017
211.83 58.85
270.68 2018
4521.88
221.99 3.09
4746.96 2019
4694.09
224.03 3.09
4921.21 2020
4872.86
226.16 3.37
5102.39 2021
5058.41
228.37 3.37
5290.15 2022
5251.02
230.66 3.66
5485.34 2023
5450.94
116.52 3.66
5571.12 2024
5658.46
117.75 3.97
5780.18 2025
5873.87
119.04 3.97
5996.88 2026
6097.47
120.37 4.29
6222.13 2027
6329.56
121.75 4.29
6455.60 2028
6570.48
8.21 4.63
6583.32 2029
6820.54
8.31 4.63
6833.48 2030
7080.11
8.41 4.99
7093.51 2031
7349.55
8.52 4.99
7363.06 2032
7629.22
8.63 85.37 58.84 17.65
7799.71 2033
7919.52
8.75 5.37
7933.64 2034
8220.84
8.87 5.76
8235.47 2035
8533.63
8.99 5.76
8548.38 2036
8858.30
9.12 6.18
8873.60 2037
9195.30
9.25 6.18
9210.73 2038
9545.11
9.39 6.63
9561.13 2039
9908.21
9.54 6.63
9924.38 2040
10285.11
9.68 7.09
10301.88 2041
10676.33
9.84 7.09
10693.26 2042
11082.42
10.00 7.59
11100.01 2043
11503.94
10.17 7.59
11521.70 2044
11941.48
10.34 8.10
11959.92 2045
12395.64
10.52 8.10
12414.26 合计 4707.42 219324.29 211.83 117.70 1893.18 229.44 58.84 17.65 132.00 226692.35 五、能力评估
（一）财政支出能力评估
根据某某省 2010 年～2015 年的财政预算执行情况，2010～2015
30
年省级公共财政预算收支情况如下：
表
14 2010 年～ 2015 年 某某 省省级公共财政收支情况单位：亿元
年份
公共预算收入
公共预算支出
支出增速
修正增速
2010 258.14 538.69
2011 321.98 632.89 17.49% 17.49% 2012 404.21 715.31 13.02% 13.02% 2013 456.62 625.18 -12.60% 15.26% 2014 588.35 714.19 14.24% 14.24% 2015 577.72 748.68 4.83% 4.83% 平均增速
12.97% 注：2013 年支出增速下降主要原因是自当年起，属于市县的基本建设支出项目由省级改列市县预算所致。
由上表可知，2013 年支出增速数据对本次测算影响较大，故取 2011 与 2012 两年增速的算术平均值 15.26%作为修正值进行计算，得出 2011～2015 年某某省省级公共财政支出年算数平均增长率为 12.97%。但同时，考虑到未来某某经济下行压力较大，故在特许经营期前五年（2016～2020 年）内，将省级公共财政未来支出增长率拟定为 5%；在第 6～10 年（2021～2025 年）内，将省级公共财政未来支出增长率拟定为 6%；剩余的 20 年（2026～2045 年）内，将省级公共财政未来支出增长率拟定为 7%。则预计 2016～2045 年财政支出数额如下表：
表
15 预计
2016 ～ 2045 年 某某 省省级公共财政收支情况单位：亿元
年份
公共预算支出
支出增速
2015 748.68
2016 786.11 5.00% 2017 825.42 5.00% 2018 866.69 5.00%
31
2019 910.02 5.00% 2020 955.52 5.00% 2021 1012.85 6.00% 2022 1073.62 6.00% 2023 1138.04 6.00% 2024 1206.32 6.00% 2025 1278.70 6.00% 2026 1368.21 7.00% 2027 1463.98 7.00% 2028 1566.46 7.00% 2029 1676.11 7.00% 2030 1793.44 7.00% 2031 1918.98 7.00% 2032 2053.31 7.00% 2033 2197.04 7.00% 2034 2350.83 7.00% 2035 2515.39 7.00% 2036 2691.47 7.00% 2037 2879.87 7.00% 2038 3081.46 7.00% 2039 3297.16 7.00% 2040 3527.96 7.00% 2041 3774.92 7.00% 2042 4039.16 7.00% 2043 4321.90 7.00% 2044 4624.43 7.00% 2045 4948.14 7.00% 合计 66143.51
《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》明确，“年度全部 PPP 项目需从预算中安排的支出责任占一般公共预算支出比例应当不超过
10%”。本项目的财政支出数额占省级公共财政预算支 出比例如表 16 所示：
32
表
16 项目财...
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