光明﹑伊利财务报表分析

代表能为其创造回报的基本因素，对于管理者而言，是其进行经营管理决策的基础。当然仅靠净利润绝对数额的增减变化是不足以判断企业的盈利能力，还需要结合销售收入综合进行考虑。如果销售收入的增长率快于净利润的增长率，盈利能力可能是下降的，相反，如果净利润的增长速度快于盈利能力的增长速度，则盈利能力可能是上升的。所以，本文结合销售净利率反映净利润质量，具体如表5。

从图6我们可以看出，2007年至2009年这段期间，伊利的净利润率要高于伊利，2008年亏损期间也低于伊利股份，2009年之后伊利净利率都要高于光明乳业。总体趋势来说，伊利股份的净利润率要高于光明乳业。但对比伊利每年持续增加的销售收入，为什么在2008年会出现巨大的亏损？对比2007年和2008年的财务报表，发现其管理费用﹑销售费用和财务费用剧增20多亿，在年报中显示的是由于受三聚氰胺事件的影响，“为恢复市场信誉而做的促销和宣传产生的费用”，而在附注中丝毫没有涉及此项费用的详细信息，这不得不让我们对伊利的经营风险产生怀疑。

2.毛利率质量。毛利率的大小有助于投资者了解其投资方向，它是反映企业核心能力和成长能力的一个重要指标。伊利和光明历年的毛利率具体如表6所示。

由图7我们可以得到，两家企业毛利率历年表现的比较平稳，光明的毛利率要普遍高于伊利，这在一定程度上说明光明乳业的经营绩效质量要好。

四、结论

伊利股份在资产规模﹑职工人数以及获利能力要胜于光明乳业，本文希望通过分析两个企业之间的财务报表得出存在差距的原因，事实上在我们研究报表后发现：光明乳业在营销渠道追赶伊利，缩小差距，优质奶源基地﹑产品开发强度和创新能力这些决定企业今后成长趋势的因素要强于伊利，并且伊利财务风险大，而光明乳业的财务风险则比较稳健，这些为光明乳业将来的发展﹑扩张都奠定了良好的基础。所以，面对中国巨大的潜在乳制品消费市场，增长趋势强劲的光明乳业赶超伊利股份还是有无限可能。J

参考文献：

张先治.构建中国财务分析体系的思考[J].会计研究，2001，（6）.

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