铁路装备业：将迎来高速投资期

铁路运量提高过慢．远不能满足高速增长的运输要求．在能源与环境压力日益增大的环境下，加强铁路投资的迫切性需求更加强烈。受益于铁路行业投资增长．铁路装备制造业面临着巨大的发展机遇。

铁路运输在国民经济中的重要意义

铁路旅客运量增速低于GDP

自1978年以来，中国公路、铁路、水运、民航都有突飞猛进的进步，以1978年各种交通方式承担的旅客出行量为指数100，并与同期的GDP增长相比较，到2006年，GDP指数为1334(1978年=100)，按可比价格计算增加到13倍。同期，公路和民航承担的客运量分别增加19．43倍和84．94倍。远高于GDP的增速。水运由于受到地理条件的限制，很难快速发展。而铁路承担的出行量，在1993年之前与GDP的增速相仿，但之后发展缓慢，开始落后于GDI的增长，到2006年，铁路承担的旅客运输增长到6倍，低于GDP的增长速度。

从各种交通方式承担的出行比例来看，水运逐渐萎缩，到2006年已不足0．4％，民航比例虽然上升较快，但所占比例仍然较小，到2006年占比达到12．35％。公路运输和铁路运输仍是主要工具。铁路运输从80年代初的接近60％不断下降，1995年之后保持相对稳定，在35％左右波动。

大宗货物长途运输铁路的不可替代性

铁路承担货运量远低于公路，90年代之后保持比较稳定的比例，承担总货运量的14％左右，公路则保持在72％左右。而货物周转量上，水运(包括远洋)占比较大，2006年在62％以上。铁路则长期高于公路，最近几年保持在25％左右，而公路保持在11％左右。铁路在中远程旅客运输和货物运输上仍有较大的优势。

铁路运输优势逐渐凸显

大陆型国家决定铁路运输不可替代

我国属于典型的大陆性国家，经济发展过程存在着地理上的显著不平衡性，使得铁路在国民经济发展过程中的作用不但无法替代，还会持续增强。林仲洪以与我国地理结构和幅员面积类似的美国、俄罗斯和印度为例介绍说，“世界上大陆性国家基本都以铁路为主要运输方式，并以铁路为骨干形成了发达完善的交通网。”

在公路运输最发达的美国，铁路仍在大宗货物运输和联合运输中发挥着不可替代的作用，小汽车运量的70％、煤炭运量的65％、谷物及农产品运量的40％都靠铁路运输；俄罗斯铁路是俄联邦交通运输的骨干，2004年承担了83％的货物周转量。印度铁路承担着约40％的陆地货物周转量，其中包括钢铁运量的75％，煤炭运量的65％，进口煤的90％以及粮食、化肥等。

铁路运输以其运距长、连续性强、规模集约等特点，能够突破地域辽阔对国家和国民经济整体性和联系性的空间阻隔，为资源在更广阔的空间范围内优化配置提供最为有效的载体，促进市场广度和深度的开掘，为经济主体的市场活动提供低社会成本基础。

产业分布特征决定铁路在能源、原材料、粮食运输中的地位

我国能源资源分布不均，煤炭等矿产资源主要集中在东北、华北和西北，距离东南沿海发达地区路途遥远，需要大量的远程运输。且矿产资源类大宗货物运输困难，铁路运输在资源运输领域显示出不可替代的优势。主要粮产区也存在同样的分布特征，主要粮产区集中在东北和东南部，存在南粮北运的问题。

因此，我国资源分布不均，各地区经济发展不平衡，导致对铁路运输的需求较大。各地区优势互补，产业分布各有特色，对大容量、高效率、低能耗的交通运输方式的需求更为迫切。铁路运输的发展，才能为整个中国产业布局和产业升级提供良好的条件。

发展铁路运输应对能源危机

在世界范围内，交通部门的能源消耗占到全球石油消费的一半。预计到2010年，全球汽车量将增到10亿辆以上。国际能源机构(IEA)的研究报告中指出：2000年全球约50％的石油消耗在运输部门，到2020年全球运输用油将占石油消耗的60％以上。运输用油将是未来全球石油需求增长的主要驱动。

在我国，2004年，各种运输方式消耗汽、煤、柴、燃料油约1．075亿吨，比1990年增长1．67倍，年增长率7．28％，特别是道路和航空交通石油消耗量增长更快。1990年至2004年全社会石油消费年均增长率为6．5％，而道路交通汽、柴油消耗量由2480万吨增长到8100万吨，增长2．27倍，年均增长率达到8．82％；航空交通航油消耗量由118．7万吨增长到788．8万吨，增长5．65倍，年均增长率14．48％。交通运输石油消耗的增速远高于全社会石油消耗的增速，占全社会石油消费的比重不断提高。1990年整个交通系统和道路交通成品油消耗量占全社会成品油消耗量的比重分别为45％和28％，2004年分别提高到54％和42％左右。由于交通运输石油消耗增长快，它占全社会石油消费的比重也不断提高。交通运输部门成为名符其实的石油消费大户。

面对快速增长的能源需求，我国的石油资源显得相对短缺。我国人均石油可采储量只有世界平均值的10％。1990—2004年国内原油产量年均增长率为1．7％。而同期全社会石油消费年均增长率6．5％。石油供需差距很大，靠进口补充不足。因此，石油消费对外依存度逐年提高，1993年为6．3％，2000年提高到30．25％，2004年又提高到45．1％

我国资源短缺，且分布不均，环境压力较大。由于铁路发展长期滞后于经济发展，一些重大战略物资的跨区域运输依然要靠公路等方式运输，对能源与环境造成更大的压力。

在能源与环境日益加大的背景下，铁路运输方式从能源效率、环境保护、投资效益、等更方便更加表现出优于其他运输方式的特征。

“十五”期间，铁路新增营业里程6500公里，运输工作量比“九五”增加30．8％，而能源消耗总量只增加了9．2％。从1998年到2005年，尽管公路投资增长幅度远远超过铁路，但完成的客货运输周转量增长幅度却低于铁路6．6个百分点。

存货运领域，铁路的运输成本相当于公路的1／10，相当于航空运输的1／100，与内河运输成本类似。铁路运输是一种更加经济高效的运输方式。加大铁路运输比重，是经济、能源、环境皆优的选择。

美国交通部门能源消耗中，2005年和1970年相比，用于公路运输的各种能源消耗增长89％，而用于铁路货运的能源消耗仅增长15．6％。到2005年，铁路货运领域耗能仅相当于汽车领域耗能的26％。

与美国相比，我国在能源储量、环境治理、人口压力等各方面均面临着更大的压力。对我国交通运输

发展模式的选择也提出了要求，必须重视单位运量更大，耗能少、成本低、对环境更加友好的铁路运输方式。铁路不仅节省石油能源，电气化铁路也是唯一不需直接排放污染物的更为清洁的运输方式。还可以把我国较为缺少的石油资源的直接消费，转变为我国较为丰富的煤和水能资源的间接消费，有利于能源的合理利用。面对环境污染日益加剧、世界价格不断上涨的挑战，我国需要将铁路运输作为更加优先的运输方式加以发展。

铁路行设备业将迎来高投资增长

铁路行业前期投资不足

铁路货运能力不足对国民经济健康发展的束缚，已经成为我国发展的战略性难题。1978年中国铁路营业里程4．86万公里，2007年达到7．8万公里，29年增长了60．5％。与此同时，29年我国GDP，却增长了4330％。这意味着我国铁路运输用与改革开放前29年几乎相同的新增里程，支撑GDP翻了五番多。

国家铁路从1985年到2006年仅增长20％的里程，而同时期中国GDP增长了近6倍，铁路通车里程增长速度远落后于经济的增长速度。1985年每公里铁路创造的GDP在2006年需要创造5．7倍于1985年的GDP。中国铁路长期保持着超负荷的运转。迫切需要快速提高。2006年，我国铁路以世界铁路6％的营业里程完成了世界铁路25％的运输量，旅客周转量、货物发送量、换算周转量、铁路运输密度均居世界第一。

近几年来，全国铁路货物发送量年均增长8．7％，低于全国GDP增幅以及煤炭、电力以及建材等大宗物资运输需求的增幅。铁路运量提高过慢，远不能满足高速增长的运输要求，在能源与环境压力日益增大的环境下，加强铁路投资的迫切性需求更加强烈。

普通铁路建设投资大幅增加

中国铁道部于2006年出台了《中长期铁路网规划》，根据规划，到2010年，全国铁路营业里程达到8．5万公里，比2005年增加13％，比2007年增长8．97％。根据规划；“十一五”期间铁路总投资将达到1．5万亿元，为“十五”规划的3倍。06—07年，共计投资仅为4404．16亿，占总投资计划的29．36％。08—10年的铁路投资依然有高速提高的需求。

高铁路轨、机车、车辆需求旺盛

按照规划，“十一五”期间，中国将完成时速在300公里以上的客运专线大约5457公里。从2006年到2010年，中国将投资12500亿元人民币，建设17000公里铁路新线。其中客运专线7000公里，主要包括京沪、京广、京哈、沈大、陇海等。

目前，中国企业仅能承担高速铁路的路基、桥梁、钢轨、枕梁、供电架等基础部分的施工和生产。这部分基础建设项目在高铁投资中约占50％的比例。所以订单价值并不小。而技术高的核心部分，是列车、通讯、信号、供电等系统，大部分从国外购买，或者是通过国内合资公司购买，其部分收入仍然可以由中国企业获得。但是项目设计等服务，中国目前完全需要依靠国外。以在2004年时速200公里列车招标为例，中方3家工厂合资公司分别获得30％—40％的订单份额。

从已有的合同来看，客运专线的投资比例中，基础建设比例只在50％左右，要远低于2006年之前实际的投资比例。包括机车购置等投资比例大幅增加，在40％以上。电气设备和其他配件约占8％。

投资策略与重点公司

受益于铁路行业投资增长，铁路装备制造业面临着巨大的发展机遇。铁路装备制造业重点企业已经表现出明显的竞争优势，此类掌握了高端产品生产能力的企业将成为本轮铁路大规模建设的主要受益者。另外，由于高速铁路的技术要求较高，预计国内铁路零配件制造商进入高铁配套体系仍然需要一定时间。

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(作者单位：国都证券)

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